内容摘要：反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，种人我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。

反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，种人我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，不适同比增长仅仅为1.3%，不适全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。从宏观经济看，合午也很难得出经济复苏使得M1跳升，合午1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

2月份人民币存款增加2.81万亿元，睡快同比多增2705亿元。以上指标很重要，种人M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。不适这些问题应该有一个清晰的答案。

不过政策支持力度加大，合午1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，合午5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。所以要判断M1上涨的持续性，睡快要把今年1月和2月的数据加起来，睡快才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

由以上一组数据可以看出，种人由于去年春节在1月份，种人去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。

而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，不适同比多增3.05万亿元，不适导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。从人口周期到经济周期，合午彼此都有相关性。

李迅雷/文地球绕着太阳转，睡快一圈就是一年，为此我们感受到了春夏秋冬。例如，种人目前我国中央财政的杠杆率水平只有20%多，远低于主要经济体的平均水平，完全具备大幅扩大支出能力。

摘要：不适要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。从2011年我国经济增速下行至今，合午中国GDP增速仍能维持在5%，实属不易。